הדור הבא במכשור הרפואי: לחיות יותר וטוב יותר – וגם להרוויח מזה כסף

הפיתוחים שמתרחשים כל הזמן בסקטור הבריאות, ובייחוד בתת־סקטור המכשור הרפואי, בשילוב עם ההקלות במיסוי לחברות בארה"ב, יוצרים מצב אידיאלי עבורן – וגם למשקיעים שמעוניינים להיכנס לתחום

פורסם בכלכליסט ב19.02.19

מדבקה שמודדת רמת הגלוקוז בדם ללא צורך בדקירה; סורק נייד שמאפשר לבצע אולטרסאונד דרך סמארטפון; מכשיר שתל שמגדל סחוס ברך מחדש; חגורה שמונעת התקפי פרקינסון; גלאי פגיעה מוחית בלידה שמופעל על ידי בינה מלאכותית; מערכת ראייה ביונית המושתלת מתחת לרשתית העין; גפיים תותבות זולות ומותאמים אישית המודפסות בתלת מימד, ועוד הרבה מאוד פיתוחים שלפני עשורים ספורים היו נשמעים כמו מדע בדיוני, משנים או צפויים לשנות בקרוב את חייהם של מיליוני אנשים בעולם. מאה ה- 21 היא עידן ההמצאות בכלל, והמצאות במכשור הרפואי המתקדם בפרט. אז איך המשקיעים יכולים להרוויח ממומנטום הקדמה הרפואית שלוקח אותנו לעתיד טוב ובריא יותר?

עליות על רקע זעזוע

במערבולת של הנפילות בשווקי מניות, ישנו סקטור אחד שצפוי לסגור את השנה עם עליה נאה, והוא סקטור הבריאות (Healthcare) בארה"ב, הכולל חברות תרופות, ביוטכנולוגיה, ציוד רפואי, שירותים רפואיים, מכשור ועוד. השנה, מציג הסקטור את הביצועים הטובים ביותר משאר המגזרים: מתחילת השנה ועד 30 בדצמבר הניב מדד סקטור הבריאות תשואה נאה, לעומת הפסד של המדד 500 S&P. הצפי הוא להמשך ביצועי-יתר גם בשנה הבאה. הבריאות הינו סקטור הגנתי בתקופה הקשה בשוקי המניות שככל הנראה תימשך אל תוך 2019, שכן בני אדם זקוקים למוצריו ושירותיו בכל מצב כלכלי ופיננסי.

בתוך סקטור הבריאות הגדול, קיים תת-ענף של מכשור רפואי מתקדם, שהיכה גם את כלל השוק וגם את סקטור הבריאות הרחב עם ביצועים של 13.74% מתחילת השנה, כפי שמיוצג על ידי המדד Dow Jones US Select Medical Equipment. תת-סקטור זה כולל בתוכו חברות אמריקאיות המייצרות מגוון מוצרים החל משתלים ופרקים מלאכותיים ועד לסורקי הדמיה ורובוטים כירורגיים.

החלטת הקונגרס השנה על המשך השהייתו של מס על מכשור רפואי הטיבה עם חברות הפועלות בתחום ומנעה קיטון בהשקעה, במחקר ופיתוח ובהכנסות. כמו כן, רפורמת המסים בארה"ב, שהורידה שיעור מס החברות מ- 35% ל- 21%, העניק תנופה לסקטור המכשור הרפואי, אך זאת לא הסיבה היחידה לביצועיו הטובים. החדשנות היא זו שמובילה את עניין הצרכנים והמשקיעים כלפי החברות הפועלות בתחום מכשור רפואי; באופן כללי, המניות של חברות שהשקיעו יותר במחקר ופיתוח, הראו ביצועים טובים יותר ממתחרותיהן.

העולם המזדקן רוצה להיות בריא

על פי הדוח של האו"ם, מספר אנשים מעל גיל 60 בעולם צפוי להכפיל את עצמו ל- 2.1 מיליארד עד שנת 2050. הזדקנות האוכלוסייה היא מגמת-על המשמעותית ביותר של המאה הנוכחית, עם השלכות על כל תחומי חיינו. באותה העת, המגמה של חיים בריאים יותר ושיפור באיכות החיים, הולכת ומתעצמת. שתי המגמות הללו ימצאו ביטוי, בין היתר, בהמשך גידול הוצאות על בריאות על כל מרכיביהן; ההשקעה בפיתוח מוצרים ושירותים שמאפשרים לשמור על בריאות תקינה ו/או לטפל בבעיות בריאותיות באופן יעיל, צפויה רק לגדול. מצד שני, למגמות הללו מתחברת הקדמה הטכנולוגית, שמאפשרת יעילות, מהירות, דיוק וגישה אישית באבחון וטיפול רפואי. לדוגמה, שדרוג ה-Apple Watch של אפל למכשיר א.ק.ג. שמשדר נתונים בצורה אוטומטית לענן ומבצע האינטגרציה עם מערכת הבריאות – דבר שעשוי להציל חיים. הטכנולוגיות החדשניות והמתקדמות ביותר מזה זמן מסייעות לאנושות להיות בריאה יותר ולשמור על איכות חיים גבוהה יותר; הצפי הוא כי המגמה הזו תלך ותתעצם.

החיבור בין חיים ארוכים יותר לרצון לחיות אותם טוב יותר תרם לתנופה יוצאת מן הכלל של סקטור הבריאות בכלל, ותת-סקטור של מכשור רפואי בפרט. תת-סקטור המכשור צומח ומתפתח בקצב הגבוה ביותר בתוך סקטור הבריאות, בין היתר הודות לכך שבענף זה הדרך שבין הרעיון ההתחלתי לבין אישור של מנהל המזון והתרופות לבין ייצור ושיווק, היא קצרה, קלה וזולה יותר מאשר בענף התרופות או ביוטכנולוגיה, בעוד שביקושים למוצרים חדשניים גדלים בקצב מהיר מאוד. הדבר מאפשר החדרת פיתוחים טכנולוגיים החדשניים ביותר לתחום הרפואה. תת-הסקטור של המכשור הרפואי, כחלק מסקטור הבריאות הרחב, נהנה מביקוש הולך וגדל וכלל מוצרים ושירותים המיועדים לשיפור איכות החיים. ברזולוציה גבוהה יותר, קיימות מגמות רבות שתומכות בענף, הקשורות בתמיכה הולכת וגוברת של הטכנולוגיות המתקדמות ברפואה. כך לדוגמה, קיים ביקוש הולך וגובר לניתוחים פולשניים באופן מינימלי ככל האפשר, שמתבצעים על ידי מכשירים זעירים; עוד דוגמה לחיבור בין טכנולוגיה לרפואה היא שימוש במציאות מדומה לביצוע אבחון ואף טיפולים רפואיים. יישומי בינה מלאכותית כגון ניתוח וניבוי מידע לניטור החולה, כבר היום מספקים חיסכון כלכלי משמעותי לבתי חולים ולמוסדות רפואיים תוך שיפור באיכות השירות. יתרה מכך, השאיפה של מערכת הבריאות וספקי הטכנולוגיות, מעבר לקבלת ממצאים ותובנות מדוייקות, הינה לשלב אותם בצורה אינטגרטיבית כך שיהיו נגישים לכלל הגורמים במערכת, מה שייעל את העבודה וזרימת המידע בינהם. לאחרונה נעשו מאמצים נרחבים בין 41 מרכזי בריאות בארה"ב ליצור קונסורציום טכנולוגי שנועד לשתף מידע רפואי באופן שקוף ולמזער את מרחב הטעות. דוגמא נוספת הינה ה-Synaptic Health Alliance , יוזמה שהוקמה ע"י שבע ספקיות מידע רפואי אשר באה לפתור בעיה של תחזוקת מידע שעולה למערכת הבריאות כ- 2 מיליארד דולר בשנה. הפרוייקט נועד לבחון כיצד ניתן להשתמש בטכנולוגיית הבלוקצ'יין המתפתחת בכדי לאפשר זרימה ושיתוף מידע באופן שקוף ומהיר, אך עם זאת מאובטח.

לצפייה בכתבה המקורית לחצו כאן

הכותבים הינם עובדים בבית ההשקעות טנדם קפיטל אסט מנג'מנט בע"מ (להלן: “החברה”) המצהירים כי האמור בכתבה משקפים נאמנה את דעתם האישית ומתייחסים לתקופת כתיבת הכתבה. אין לראות בכתבה, בתוכנה משום שיווק/ייעוץ השקעות או תחליף לכזה. כתבה זו בוצעה בהסתמך על מידע פומבי גלוי לציבור ועשוי להתבסס על נתונים שפותחו על ידי אנליסטים עובדי החברה ומקורות אחרים הנחשבים מהימנים ומבלי להתחייב על ביצוע בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנות המידע. כמו כן, עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין ההערכות המובאות במידע בכתבה לבין התוצאות בפועל. המידע המוצג בכתבה, הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני”ע ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בה, לכן אין לראות במידע האמור, כהמלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא או הצעה או הזמנה לקבל הצעות או ייעוץ/שיווק השקעות, בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של המשקיע- לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. החברה ו/או נושאי המשרה שלה ו/או מנהליה ו/או עובדיה ו/או מי מטעמה עשויים, בהתאם למגבלות הדין, לרכוש ו/או למכור ו/או להתעניין עבור עצמם בניירות ערך ו/או נכסים פיננסים הקשורים במישרין ו/או בעקיפין לחברה ו/או לניירות הערך ו/או לנכסים הנסקרים בכתבה, וכן עשויים לרכוש ו/או למכור ו/או לבצע עסקאות בניירות ערך ו/או בנכסים הפיננסיים עבור תיקי השקעות המנוהלים על ידי החברה, העוסקת בניהול תיקי השקעות ובשיווק השקעות, ו/או בעבור ניהול השקעות של קרנות נאמנות אשר טנדם קפיטל אסט מנג'מנט בע"מ הינה מנהל ההשקעות חיצוני ומנהל הקרן אלומות ניהול קרנות נאמנות בע"מ. החברה אינה עוסקת בחיתום, הנפקת תעודות סל, או ניהול קופות גמל. החברה מחזיקה ו/או עשויה להחזיק ו/או למכור במסגרת פעילותה השוטפת, ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים של החברה הנסקרת, והיא עשויה לקיים קשרים עסקיים נרחבים ומגוונים עם החברה הנסקרת, למועד מסמך זה ו/או במועדים אחרים, הכל כמפורט לעיל ובין היתר משום כך ולאור האמור לעיל עשוי להיות לחברה ו/או למי מטעמה עניין אישי בנכסים ו/או בחברות ו/או בניירות הערך המוזכרים בכתבה. אין באמור להוות ייעוץ מס ו/או תחליף לייעוץ מס הניתנים כפוף להוראות כל דין והמתחשבים בנתונים ובצרכים הייחודיים של כל אדם.